以太坊代币销售已经为新创公司筹得了数亿美元资金，在一些情况下仅需几秒。
本文作者是Colony共同创始人Jack du Rose。
今年，一种新的融资模式出现在新创领域：代币销售。以太坊代币销售已经为新创公司筹得数亿美元资金，一些情况下，只需几秒钟。资金不是来自硅谷风投公司，而是全球对此感兴趣并对了解相关技术知识的人群。
代币销售有时候是指“首次代币发行”（ICO），将其比作股市的IPO。它们还被称做以太坊的“杀手级应用”，意味着新创公司融资是以太坊的终极用例。这些特点都不是结构良好的代币销售的真实情况。想要知道为什么，理解这个新范式非常重要。
代币不是公司股票，而是某些依赖于以太坊的软件开发商的必要组成部分。打个比方说，代币销售就像是棋盘游戏公司通过预先销售交换卡牌融资，之后使用所得资金开发棋盘、盒子和规则。
有时候，代币是一种互联网货币，必须用于支付平台上的服务。在其他情况下，代币可能使持有者相互作用，并影响平台或服务的参数。这种资产被整合在应用程序或平台中，对于稳健良好的代币销售是必要的，是可以将代币销售与股票或证券业务区分的关键因素。
最新进展
美国证监会最近加入了相关讨论，就声名不佳的‘theDAO’代币销售发布了调查报告，报告明确DAO代币实际上是证券，但美国证监会表示不会寻求起诉。关于美国证监会的理由及其监管影响，报告在块环链行业引发了热烈讨论。
报告一个非常积极的结果是，承认并非所有代币产品均是证券，这意味着某个代币是否是证券需要具体分析。至少我们可以对该结果持乐观态度，尽管关于DAO的具体情况的细微差别存在疑虑。
在监管争论中，代表销售中通常被忽视的一个作用是，能够激励早期采用者群体，他们成为该项目的首批用户和拥护者。这些用户对基于其自身优点的团队和项目充满热情，但是事实证明，接触他们非常困难。
在交易所开始交易的可替代代币过去被广泛认为是估值过高。反过来，这迅速造成了令人遗憾的“社交控”氛围，以及对代币销售的猜测，投资者交易充斥整个以太坊网络，阻碍了早期采用者的贡献。
未来之路
代币销售将日趋成熟，继续在当今以太坊创新中发挥重要作用，全球政府如果希望从如雨后春出现的新公司和新项目获益，将必须适用这种新范式。尽管实施中存在潜在缺陷，但代币销售已经改变了以太坊生态系统以及其他领域中的新创公司融资形势。
与一些人所说的杀手级应用相反，代币销售融资模式仅仅是有待创建的丰富多元化杀手级应用的推动者，创建代币销售的公司决定选择不讨好天使投资人，转而依赖于早期采用者和热衷者草根社区网络的真正兴趣。
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