比特币再一次刷新大多数人的金融理论认知。从年初不到1000美元，到12月7日突破19000美元新高，比特币已累计上涨超1800%。这是一场新的投机盛宴，还是一场真正的价值发现？比特币期货的问世，能带来答案？
12 月 11 日，芝加哥期权交易所（CBOE）如期上线比特币期货合约，主力合约（即1月合约）开盘报价15000美元，随后一路高升，最高价达到18600美元，总体涨幅超过23.6%，数次触发熔断机制。
期货，作为一种价格发现的金融工具，能够综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。
比特币期货甫一上市，就一路上涨，数次触发熔断机制，或许说明比特币还有进一步上涨的空间。不过三天后，比特币期货又出现跳水，跌幅达到10%，再次触发熔断。
上市一周内，比特币期货就大起大落，多次触发熔断。嗯，这很比特币！
但不得不说，比特币期货的出现必定是一个里程碑事件，对于一度不敢试水比特币的专业投资机构，期货或许是个好的参与产品。
价值投资还是泡沫？
比特币早已不是那个只有极客们为之疯狂的虚拟货币了。尤其在中国互联网金融大潮的推动下，比特币已经以一种超高的涨幅造就了一段传奇。尽管如此，许多人并不理解比特币的涨跌原因。即便是通过比特币获利的人，也未见得真正掌握了比特币涨跌的原因。
不同其他金融产品，比特币经济学中最让人意外的是其供应数量很明确，需求却捉摸不定。比特币的开采速度很容易预测，而且与货币或商品等大多数其它资产不同，其最终供应量是事先知道的固定数量。
比特币的数量无论如何不会超过2100万枚。由于这个特点，其供应几乎完全没有弹性。而且，价格上涨未必会刺激比特币挖矿速度加快。即使速度加快，也不过是诱使矿工目前挖到更多的比特币，但随着总供应量逐渐接近2100万枚的硬性上限，将来挖到的比特币会减少。
物以稀为贵？但是比特币似乎又不存在任何的实用价值，一年上涨千辈的速度也是难以用正常的商业价值，或者供需逻辑解释。
PayPal创始人彼得·泰尔的一段话或许能给个适当合理的解释。“对于大多数的数字货币我都很怀疑，但是我认为人们低估了比特币的价值。它就是货币的储备，就像黄金，可以用来贮藏价值。说实话现在比特币比黄金还难挖，所以从这个意义上它也更受到限制。”
比特币期货能带来什么？
比特币期货到底是种怎样的金融交易模式？跟所有期货交易相似，比特币期货交易也存在一个期货合约。CME比特币期货每一个合约包含5个比特币，当投资者持有比特币合约直到合约到期也没有交易，那么这个合约中的5个比特币并不会被交割。
伦敦时间每天下午4点之前，CME会结合各大比特币平台的数据，计算出一个比特币参考利率(BRR)，如果上述合约在到期时，其日内BRR高于该投资者买入当天的BRR，那么投资者将能够收到差价，反之亦然。这意味着投资者无需实际拥有比特币，就能押注比特币的未来价值。
期货的出现，给了投资者做空比特币的机会，这意味着一直苦于没有下手机会的各大机构很可能会入场做空。于是，原来属于偏小众的投资产品即将迎来更多资金量的介入。
美国Pollfish公司做了一份调查，在11月9日-11月13日共采访了564名比特币买家， 41%表示相信数字货币是改变世界的技术，21%表示是长期保值工具，15%表示是朋友或者家人推荐的。67%表示没有进行任何减持，大多数表示会持有数年。不过只有8%表示会使用比特币进行消费。
显然，投资者对比特币的接受程度较高，这样的市场基础，再加上期货产品的推出，机构参与者的观望状态会有所改观。
比特币要还会大涨吗？
今年是比特币表现最佳的一年，价格像坐了火箭一样窜高。而比特币期货的推出可能将使得比特币变得更受欢迎。
OKEx分析师认为，相对现货市场，芝商所的比特币期货计划自从宣布以来一直是金融界热议的焦点之一。期货市场的交易成本与资本要求量都更低，这会使比特币的交易会更为活跃，使比特币市场的流动性更强。芝商所上线比特币期货对于比特币在全球的知名度以及受认可上也会大大提高，这一消息很大程度上增强了投资者的信心，促进价格上涨。
是否还会延续今年的增长神话？可能并没有一个人敢给出确切的答案。但是，由于比特币期货的出现，势必带动比特币在金融市场的认知度和活跃度，比特币的流动性或许也会有所提升。
在矿工无法加速挖币的前提下，比特币的供应量并不会有明显上升。那么，随着市场活跃度逐渐提高，价格会进一步上涨么？难以断言，毕竟，比特币的价格变动存在诸多常规金融原理无法解释之处。然高收益必伴有高风险，而一场新的投资就需要投资者带着更多的理性思考。