作者：陈英展
在证券监管持续趋严背景下，中国证券监督管理委员会（“证监会”）及证券交易所对上市公司及“关键少数”主体（含控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员）的合规问责力度显著升级。2024年，证监会依法从严查办证券期货违法案件739件，作出处罚决定592件（同比增长10%），处罚责任主体1,327人（家）次（同比增长24%）[1]。市场主体对合规瑕疵后果高度关注，尤其是对再融资、重组等资本运作的影响。本文梳理相关措施类型及对上市公司再融资、重组的影响，以供市场相关主体参考。
一、定义
除有另外说明的情形外，本文所涉名词定义如下：
（一） 证券交易所：指上海证券交易所和深圳证券交易所。
（二） 上市公司：指在上海证券交易所、深圳证券交易所主板、科创板或创业版上市，以人民币标明面值的公司（A股公司）。
（三） 相关措施：指证券体系下，证券监管机构作出的行政处罚或行政监管措施，和证券交易所作出的自律监管措施或纪律处分。
（四） 再融资：仅讨论向特定对象发行股票、可转债情形（即非公开发行）。
（五） 重组：仅讨论构成重大资产重组和发行股份购买资产情形（不含重组上市）。
二、证监会、证券交易所措施类别
三、相关主体被施加措施对上市公司再融资、重组的影响
（一）对再融资的影响
（二）对重组的影响
注释
[1] 依法从严执法 护航资本市场高质量发展——2024年中国证监会执法情况综述，链接：http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100200/c7562548/content.shtml
陈英展 合伙人
chenyingzhan
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