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比特币价格很可能会继续下跌

今年10月底起，黄金+比特币+美股齐跌——BTC全年涨幅直接归零：

上面这张图格外有趣，今年的黄金比比特币更像高风险资产。

BTC价格从12.6万高点腰斩25%到9.4万，恐慌指数飙到17（极度恐慌），大量合约爆仓。

上游矿工更惨，由于BTC价格跌破10-11万成本线，不少上市矿企已经公开宣布将部分或全部算力退出BTC挖矿领域，转向为AI提供服务。

前面的文章提到过，算力是BTC的防护墙，矿工退出将导致BTC吸引的算力降低，从而降低防护能力，使其被攻击的风险提高。

那么，BTC这是要凉了吗？

1 从矿工盈利模式角度：自我调节机制

比特币协议的设计极为精巧，其中之一就是它的“难度调节机制”，它确保无论有多少矿工参与，新区块的产生时间都稳定在平均10分钟左右。

如果矿工因比特币价格下跌而关闭矿机，全网算力下降时，协议会自动降低挖矿难度，从而让留下来的矿工更容易挖到新区块，进而在单位算力上获得更高的比特币奖励，其盈利能力也会随之改善。

这一机制是纯粹的数学设计，是写在代码里的规则。

由于矿工的收益=挖到的比特币价格-挖矿成本，通过这两个变量，最终实现算力和比特币价格的动态平衡。

因此，基于这种自我调节机制，算力的退出会增加留在网络中矿工的收益，从而逐渐改善目前这种挖矿成本大于大于>挖到的比特币收益的情况。

那么，这个调节过程会持续多久呢？在调节过程中，比特币的价格还会继续下跌吗？

这种难度调节机制不是实时发生的，而是在每挖出2016个区块后自动进行一次。

比特币网络会计算挖出这2016个区块实际花费了多长时间，与预设的目标时间 2,016区块 x 10分钟/区块 = 20,160分钟（即14天）比较：

如果实际用时<14天，说明全网算力太强，挖得太快了。网络就会自动增加挖矿难度，让下一个周期的2,016个区块更难挖。

如果实际用时>14天（ 这可能正是当前正在发生的情况——矿工离场，算力下降，挖得太慢了）。网络就会自动降低挖矿难度，让留下的矿工更容易挖出区块。

在调节的过程中，价格很有可能会继续下降，因为，退出的矿工为了维持现金流，很可能决定出售他们库存的比特币，从而增加比特币的抛压，进一步压低比特币的价格。

价格进一步下跌，更多矿工会跌破成本线，进而关闭矿机，抛售比特币，价格继续下跌。

这成了一个恶性循环。

这个循环什么时候结束呢？

当所有挖矿成本高、抗压能力若的矿工被“清洗”出市场，他们持有的比特币也抛售完毕后，来自矿工的抛压会降低，于此同时，调节机制也在不断降低挖矿成本。

最终，市场会在一个更低的价格和更低的总算力水平上找到新的平衡点，只有最高效的矿工能存活下来，并恢复盈利。

这样的下跌，在比特币历史上发生过不止一次，比特币的难度调节机制，充分体现了这个去中心化系统的韧性：

它不依赖任何中央机构救市，而是通过内置的数学规则，强制网络适应新的环境，确保其长期生存。

前面的文章提到过，BTC网络的安全依赖它所聚集的算力高低，当部分算力退出时，会出现这样的逻辑链条：

部分算力转向AI → 比特币总算力下降 → 攻击网络（例如51%攻击）所需的算力成本降低 → 理论上网络被攻击的可能性升高。

理论上是这样，但实际上并非如此。

首先，汇集巨量算力（超过网络总算力的51%）并完成部署，还具备维持运行所需的后勤、电力等持续保障措施，这需要付出天量成本，也需要极强的调度和保密能力。

假如一个攻击者真的具备这样的能力，他花费了数百亿美元集齐了51%的算力并发动了攻击（例如，为了双花一笔巨额交易），这个攻击行为一旦被市场察觉，就会立刻摧毁人们对比特币的信任，导致其价格崩盘。

于是，攻击者自己持有的、以及他通过攻击新获得的比特币，其价值也会瞬间趋近于零。

这相当于花费数百亿美元，来摧毁自己刚刚偷到的东西，经济上是完全非理性的。

理性的做法是利用这51%的算力诚实挖矿，赚取区块奖励和交易费，这样收益更高。

这就是比特币网络的另一重安全保护，一种经济上的“自毁开关”。

因此，虽然算力下降确实会降低理论上的攻击成本，但由于硬件成本、部署和运行成本，以及攻击行为的经济自毁特性，即使价格下跌了，比特币网络的安全边际仍然非常非常高。

从上面的分析可以得到两个结论：

1、短期内，虽然有自我调节机制，但由于情绪和下跌带来的螺旋抛压，比特币的价格很可能还会跌破9万美元；

2、长期来看，价格和算力终将趋向平衡，比特币网络依旧安全。

（全文结束，共2000字）

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