纽约证券交易所正式发布退市新规，连续30个交易日的平均收盘价低于 0.25美元，直接启动退市程序

2025年12月12日，纽约证券交易所正式发布退市新规，进一步收紧低价股持续上市标准，标志着美股市场监管再次升级。此次调整被视为多年来对“仙股”监管的最大力度强化，尤其对股价长期承压的部分中概股构成显著风险警示。

一、核心变化：门槛提高、宽限期取消

新规明确，上市公司若出现以下任一情形，纽交所将直接启动退市程序，且不设整改宽限期：

• 连续30个交易日的平均收盘价低于 0.25美元；
• 任意交易日收盘价低于 0.25美元，且经交易所评估认为股价缺乏改善可能。

与此前规则（触发1美元退市线后享有6个月宽限期）相比，新规不仅将退市门槛大幅下调至0.25美元，更彻底取消了缓冲期，监管严厉程度显著提升。

二、关键机制：退市不可逆转

新规特别强调，退市程序一旦启动，不得通过技术性操作予以逆转。这意味着即便公司采取合股等手段短期内将股价抬高至门槛以上，若后续股价再次跌破0.25美元，将直接触发“二次退市”，从根本上杜绝了企业通过财务技巧反复规避退市的可能性。

三、实施安排

该修订案拟于 2026年10月1日 正式生效，目前设置过渡期，旨在给予上市公司充分时间进行应对与调整。

四、监管趋势与市场背景

此次纽交所改革并非孤立行动。近期纳斯达克交易所也已同步收紧相关规定，将“连续10日股价不超过0.1美元”设为直接退市触发点。两大交易所同步行动，表明净化市场、清理长期低价股已成为美国主流交易平台的共同监管方向。

五、作用与意义

• 净化市场环境：通过提高持续上市标准，迫使经营持续不善、股价长期低迷的公司退出市场，降低市场“噪音”和投机风险。
• 强化企业质量筛选：引导上市公司更加关注核心经营能力与可持续价值创造，而非依靠技术性手段维持上市地位。
• 提升市场整体信誉：严格的退市制度有助于维护交易所的声誉，吸引更多优质企业上市，保护投资者利益。
• 对在美上市企业的警示：尤其是对部分股价接近或低于监管红线的中概股而言，新规意味着维持上市地位的成本与风险双双提高，必须切实提升盈利能力和治理水平，以应对日益严峻的合规环境。