投资精粹
保险领域：最新监管数据揭示行业潜力
金融监管总局最新披露的25年保险行业数据显示，原保费收入达61194亿元，同比增长7.43%。其中，人身险和财险原保费规模分别增长9.05%和2.60%。保险资金运用余额高达38.5万亿元，同比增15.7%。股票资产占比增幅显著，预计26年资金运用余额和权益占比将继续提升，推动保险公司盈利改善。
证券市场：再融资政策助力行业升级
沪深北交易所推出优化再融资一揽子措施，旨在支持优质上市公司和科创企业。25年A股IPO市场回暖，再融资规模达4308.65亿元。预计26年政策将推动券商再融资投行业务增长。
券商国际化：布局加速，前景明朗
华泰证券、东吴证券等券商加速国际化布局。海外业务前景乐观，预计26年券商国际业务盈利性向好。
投资策略
保险板块：推荐中国人寿、中国平安、中国财险等。
证券板块：关注中信证券、华泰证券、广发证券等。
风险提示
资本市场波动、保费收入不及预期、长端利率下行等。
报告正文
- 行业数据和新闻
- 重点公司公告
【东吴证券:关于向香港子公司增资事项获得中国证监会复函的公告】
2026年2月13日，东吴证券收到中国证监会复函，同意其向香港子公司增资20亿港元。
【东北证券:关于设立香港子公司获得中国证监会核准批复的公告】
中国证监会核准东北证券以自有资金5亿港元在中国香港设立全资子公司东证国际金融控股有限公司。
【华泰证券:关于完成发行H股可转换债券的公告】
H股可转换债券已成功发行，本金总额为10,000百万港元，为零息债券，到期日为2027年，所有认购协议先决条件已于2026年2月10日达成并完成发行。
【华创云信:估值提升计划(修订版)】
估值提升计划的具体内容包括坚持数智驱动，提升核心竞争力；稳妥开展并购重组，优化资产结构；完善员工持股计划；重视股东回报、坚持规范运作，提升治理效能、持续提高信息披露质量、加强投资者关系管理。
【中信证券:关于华夏基金2025年度业绩快报的公告】
截至2025年12月31日，华夏基金总资产人民币222.46亿元，总负债人民币71.51亿元；2025年实现营业收入人民币96.26亿元，净利润人民币23.96亿元，综合收益总额人民币23.68亿元。
【南华期货:关于对境外全资子公司增资的公告】
南华期货拟使用H股全球发售所得净额，以现金方式向境外全资子公司横华国际金融股份有限公司增资12.03亿港币（折合107,163.24万元人民币），用于加强其在中国香港、英国、美国及新加坡的境外附属公司资本基础，优化全球业务架构，提升国际竞争力与风险应对能力。
【九方智投控股<09636>—内幕消息公告 关于附属公司收到《行政监管措施决定书》】
2026年2月9日，九方智投控股有限公司附属公司上海九方云智能科技有限公司收到中国证监会上海监管局出具的《行政监管措施决定书》，因存在营销宣传误导、直播内容虚假、合规风控机制不健全及未登记人员提供投资建议等行为，违反《证券投资基金顾问业务暂行规定》第七、九、二十四及二十五条规定，被责令改正并暂停新增客户三个月。公司强调本次监管措施不涉及重大违法违规，不影响存量客户服务、股票学习机等产品运营及长期持续经营能力，预计对当期财务影响可控，现金流状况健康。
【九方智投控股<09636> – 正面盈利预告】
集团截至2025年12月31日止年度业绩预期显著改善，收益、订单与盈利均实现大幅增长。收益预计约3,430百万元，较同期增长1,124百万元；总订单金额达3,955百万元，同比增加449百万元；经调整净溢利介乎1,000至1,030百万元，较同期351百万元增长逾180%；股东应占净溢利介乎900至930百万元，较同期272百万元增长逾230%。增长主要源于上期订单于本报告期确认收益、AI赋能提升客户黏性与电商融媒体渠道拓展。截至报告期末，合约负债结余约1,530百万元，主要为尚未确认收益的订阅期内订单，预计将于2026年度陆续确认。
【西南证券:2026年度向特定对象发行A股股票预案】
本次向特定对象发行A股股票数量不超过1,993,532,737股，不超过本次发行前公司总股本的30%。募集资金总额不超过60亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金，具体用途如下：财富管理业务：不超过5亿元；投资银行业务：不超过2.5亿元；资产管理业务：不超过9亿元；证券投资业务：不超过15亿元；增加子公司投入：不超过6亿元；信息技术与合规风控建设：不超过7.5亿元；偿还债务及补充其他营运资金：不超过15亿元。
【天风证券:关于收到中国证券监督管理委员会湖北监管局《行政处罚事先告知书》的公告】
2026年2月13日，公司收到中国证监会湖北监管局下发的《行政处罚事先告知书》（鄂处罚字[2026]7号）。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，湖北监管局决定：一、对天风证券股份有限公司给予警告，并处以1500万元的罚款；二、对余磊给予警告，并处以600万元罚款；三、对许欣给予警告，并处以600万元罚款；四、对翟晨曦给予警告，并处以330万元罚款；五、对王琳晶给予警告，并处以300万元罚款；六、对冯琳给予警告，并处以300万元罚款。当事人余磊时任天风证券董事长、当代集团执行董事，许欣时任天风证券副总裁、财务总监，上述两人违法行为情节严重，被采取终身市场禁入措施。
- 风险提示
资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。
重要提示
通过本公众号发布的观点和信息仅供华源证券股份有限公司（下称“华源证券”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本公众号暂时无法设置访问限制，若您并非华源证券客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
证券研究报告：《交易所推出再融资一揽子措施——非银金融行业双周报（2026/2/8-2026/2/21）》
对外发布时间：2026年2月22日
研究发布机构：华源证券股份有限公司
证券分析师：
姓名：陆韵婷
SAC编号：S1350525050002
证券分析师：
姓名：沈晨
SAC编号：S1350525090002
特别提示
华源证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本公众号所载内容仅供华源证券客户中专业投资者参考使用。若您非华源证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请勿订阅、接受、转载或使用本平台中的任何信息。
本公众号不是华源证券股份有限公司（下称“华源证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发华源证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
华源证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，华源证券及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。本公众号仅面向华源证券客户中专业投资者，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，华源证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为华源证券的客户。
一般声明
本公众号仅是转发华源证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见完整报告。
本资料较之华源证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，华源证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华源证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。
本公众号中所有资料的版权均为华源证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。