作者 | David Duong (机构研究主管)、David Han (机构研究分析师)
编译：DAOSquare
速览
比特币减半将至，市场新变局显现
随着比特币第四次减半的临近，历史数据的参考价值需谨慎评估。美国现货比特币ETF的兴起，为市场带来了新锚点，塑造了独特的市场动态。
价格走势预示牛市开端，供需平衡需时日
我们认为，当前价格仅是长期牛市起点，需更多涨幅以实现供需平衡。
减半临近，新锚点重塑市场
距离比特币第四次减半仅剩一个多月。如同以往，矿工奖励将减半，但本次将从每区块6.25 BTC减少至3.125 BTC。历史减半周期样本量有限，难以预测此次减半影响。
美国现货比特币ETF引领市场变革
美国现货比特币ETF的出现，为比特币市场注入了新活力。短短两个月，净流入数十亿美元，改变了市场格局。
长期持有者或成关键因素
自2020年初以来，可供交易的比特币持续下降。尽管市场更具吸收能力，但市场动态仍复杂多变。
减半周期影响有限，需关注更多因素
减半周期对比特币表现的影响有限，需更多数据支撑结论。
ETF成为主流投资工具，需求稳定
美国现货比特币ETF吸引了巨额净流入，成为机构投资者的新宠。
供需动态仍待观察
尽管“休眠”比特币活跃度增加，但供需互动动态尚不明朗。
结论：长期牛市，供需平衡待时日
比特币市场正处于变革期，ETF的崛起为市场注入新活力。我们预计，目前价格仅为长期牛市起点，供需平衡还需时日。
项目动态：Sol生态一场伟大实验，LUCK OF MEME（luckme.me）简称luck，通过随机数抽签的方式对持有者进行大规模空投。
本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。