图片来源：EMIL LENDOF/THE WALL STREET JOURNAL
从一句玩笑话诞生的狗狗币市值竟攀升至540亿美元，这究竟是加密货币市场的疯狂爆发，还是仅仅是一个笑料？
追溯至狗狗币的起源，它起源于一群人在玩笑中创造了它，就像它的“兄弟”比特币，原本是为小额在线支付而生，如今却被用来囤积或投机。狗狗币也在某种程度上找到了其存在价值，成为Reddit用户之间搞笑或传递有用信息的社交打赏方式。
然而，这并不代表我们对狗狗币的价值进行认可。它主要是由一群开玩笑的人所主导，而其他人却在赌注其未来的结果，这导致了它的价格的大涨大跌。狗狗币取代美元的可能性并不比赌马会中的投注更有可能。
狗狗币价格的狂飙，一周内就上涨了三倍，这无疑显示出市场的过度疯狂。但这并不能证明股票或债券的价格被严重高估：事物几乎总是会存在过度疯狂的现象，因为这就是市场运作的方式。
公开市场的一个奇妙之处在于，它利用了人类的赌博欲望，以提供流动性。然而，这也导致了赌博以泡沫和囤积的形式决定了价格，这使得价格远远偏离其真实价值。
狗狗币，以及对加密货币的狂热，是一个泡沫，但这并不意味着市场的其他领域也会受到影响。当交易员不假思索地买入一种新的时尚股时，股市中经常出现小型泡沫：3D打印在2013年短暂流行，稀土金属股票在2011年崩盘前大涨。这些并不代表市场的全面过剩，狗狗币可能也是如此。
现在的风险在于，像狗狗币一样明显涨势过头的已不仅限于题材股，而是已蔓延至主流投资品种。当泡沫最终破裂时，市场其他领域的狂热也会突然冷却。若真出现这种情况，那可就不好笑了。
James Mackintosh
2021年4月26日08:15 CST 更新
注：本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。
更多阅读：
道琼斯公司(Dow Jones) 创建于1882年，旗下有道琼斯指数, Barron’s, WSJ, MarketWatch, Factiva, Risk& Compliance等品牌。“道琼斯风险合规”是全球风险管理和合规治理品牌，由道琼斯风险合规中国团队运营。欢迎关注公众号或联系：Johnson.Ma@dowjones.com
