最近比特币的行情，就像被设定好的“画门”程序：冲上去，很快又砸下来。12月22日、26日、29日，三次接近9万美元，三次迅速回落。这种反复震荡的走势，让很多人觉得市场被“锁死”了，一时半会很难突破。
为什么总在“画门”？
根本原因在于，市场目前被几个因素牢牢牵制：
跟着大盘走：比特币现在和美股情绪高度绑定。像最近的下跌，几乎是跟着美股期货跌的。全球资金情绪一收紧，比特币往往先跌。
杠杆的结构问题：每次价格冲到9万美元附近，追多的人就会把合约杠杆和资金费率推得很高。一旦价格站不稳、跌回来，连环的止损和强平就会发生，形成“冲高—暴跌”的画门走势。数据上看，全球期货未平仓合约在冲高时激增，现在已从高位回落，说明多空博弈激烈，但杠杆正在被清理。
年底的时间差：最近行情经常出现“亚洲时段修复、美国时段砸盘”的特点。年底是美国投资者进行税务规划、资金结算的时期，市场流动性变差，涨一点就容易出现抛压。这种结构性卖盘让反弹难以持续。
关键位置在哪里？
眼下市场处在一个狭窄的关键区间：
往上：9.1万美元是突破口。但真正有效的突破，需要日线收盘站稳9万美元以上，并且回调时不跌破，才能让9万从压力变成支撑。
往下：8.6万美元是短期生死线。如果跌破了，可能引发多头集中止损，价格会快速滑向8.3万甚至8万美元。
转机在等什么信号？
画门行情不会永远持续。它的结束，往往需要市场出现一个明确的理由，让观望的资金重新入场。
这个信号可能是：
ETF资金流重新转为净流入。最近10天比特币现货ETF净流出超过15亿美元，压制了上涨势头。如果资金开始重新回流，将直接提振市场信心。
比特币日线收盘站稳9万美元以上，并且随后回踩不破。这会让观望的人相信突破有效，逼空头平仓，吸引趋势资金跟进。
宏观环境转变。比如美股结束调整、美联储政策预期明朗化，或者年底资金紧张阶段过去。
真正的转机，或许要等到2026年开盘后。季度资金重新配置、ETF资金流向变化、美国政策预期落地，都可能成为打破僵局的催化剂。市场其实在等待一个让资金愿意进场的理由。在那之前，耐心比操作更重要。
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