加密货币市场近期经历了一次令人振奋的反弹，比特币价格突破7万美元大关，似乎暂时摆脱了中东地缘政治紧张的阴霾。然而，这场突如其来的涨势也激起了圈内人士对于比特币价格是否已触底的大讨论。一位加密货币界的重量级人物预言，在熊市彻底结束之前，比特币可能还将迎来“最后一跌”。
链上信号暗示比特币价格或再创新低
在X平台上的最新文章中，Alphractal的创始人兼首席执行官Joao Wedson透露，链上数据揭示了比特币价格可能还有下跌的空间。这一预测基于投资者价格与长期持有者（LTH）实际价格的关系，当比特币价格跌破LTH的实际价格时，往往预示着周期的底部。
韦德森深入解析了这一链上洞察的内涵，以及它为何会在价格剧烈波动和代币大量囤积之前显现。这位链上数据专家指出，投资者价格反映了经济活跃代币的平均成本，当它低于长期实际价格时，意味着有新鲜资金以低于长期投资者支付的价格进入市场。
Wedson 在X上如此写道：
这种情况通常发生在分销阶段之后，此时需求减弱，边际买家减少买入。从历史经验来看，当价格接近或跌破成本价时，长期持有者通常会减少抛售。
来源：@joao_wedson on X
如图所示，LTH实现价格似乎已突破投资者价格线，表明市场正处于过渡阶段，弱势投资者正退出，而强势投资者在逐渐吸收供应。然而，值得注意的是，这种吸收速度比预期要慢，这也解释了为什么比特币价格经常会进入中间的积累区间。
此外，当投资者价格低于长期实际价格时，市场上涨行情往往会迅速消退，因为投资者会寻求在盈亏平衡点退出，从而引发抛售压力。这种现象限制了当前主要加密货币的上涨潜力，并可能加剧价格横盘或下跌的走势，直到新的需求刺激出现。
最后，韦德森指出，从历史数据来看，当前的比特币价格结构更符合周期中期的重置，而非最终底部。这反映出市场正在“消化”之前的过热行情，重新平衡成本基础，并将比特币转移到更有耐心的投资者手中。“这种环境更有利于基于时间的积累，而非动量驱动的扩张，”这位Alphractal创始人写道。
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