周五期权大考在即，比特币承压再升级

本周五，价值90亿美元的比特币期权即将到期，空头在这场“生死大战”中占据了优势地位。面对大量ETF资金外流和企业抛售的双重压力，比特币持续面临巨大压力。

在周四，比特币（BTC）在六周后重返72,500美元关口，引发3.42亿美元的空头杠杆头寸清算。虽然价格短暂回升至73,500美元，但市场参与者担忧，即将到期的90亿美元月度期权可能使空头继续占据主导。

5月29日，Deribit平台上比特币看涨期权（买入期权）未平仓合约量（BTC）。数据来源：Deribit

Deribit在5月份到期的期权市场中占据70%份额，其中看涨期权未平仓合约额达34亿美元，而看跌期权未平仓合约额达29.1亿美元。然而，比特币在5月17日跌破78,000美元，令多头措手不及。

如果比特币价格在周五到期前维持在74,000美元以下，则仅有3.06亿美元的看涨期权仍处于价内状态。与此同时，目标价位在74,000美元以上的看跌期权总额高达10.5亿美元，这意味着看跌策略将占据巨大优势。

5月29日，Deribit平台上的比特币看跌（卖出）期权未平仓合约量（BTC）。数据来源：Deribit

即便比特币价格在周五前重返74,000美元，看跌期权的交易量仍比看涨期权高出2.65亿美元。尽管如此，目前市场对下行保护的需求并不旺盛，因为只有在预期发生严重的负面意外时，看跌期权的交易量才会大幅增加。

比特币期权看跌/看涨交易量比率（美元）。数据来源：Laevitas

周四，比特币期权看跌期权与看涨期权的交易量比率为0.8，显示看涨期权的交易额为15.7亿美元，而看跌期权的交易额为12.9亿美元。这种中性格局相较于前一周的防御型和中性至看跌期权策略的需求有所改善。

比特币到6月26日达到8万美元的概率仅18%。

6月26日到期日反映出，交易员们对比特币短期价格前景普遍缺乏信心。

Deribit 6月26日比特币期权定价。来源：Deribit

周四，价值8万美元的6月看涨期权交易价格为0.0103比特币，约合757美元。鉴于还有28天到期，比特币价格高于该水平的隐含概率为18%。这种普遍的悲观情绪部分归因于美国上市的现货比特币ETF在两天内净流出10.7亿美元。

巴黎半导体开发商Sequans Communications (SQNS)周四宣布计划全面清仓比特币，放弃了之前的增持策略。此外，上市矿业公司以及特朗普媒体与科技集团(DJT)近期也纷纷缩减了比特币持仓。

虽然无法仅凭比特币期权的资金流动和持仓情况预测回调至7万美元的可能性，但空头在即将到来的周五上午8:00 UTC到期日之前占据了上风。持续的恐惧和市场不确定性预计将继续占据主导地位，这将对短期内持续上涨的可能性造成巨大压力。

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