交易所科创债市场：创新与发展的完美融合

科创债市场三类股债结合产品对比

在2026年5月，交易所科创债市场迎来了一项重大创新——湖南湘江新区国有资本投资有限公司发行的全国首单附可交换条款科创公司债。这项创新为投资者提供了将所持债券转换为标的基金——湘江盛世基金份额的机会。这一系列的创新产品，包括非公开科创可转债、附可交换条款的科创公司债和科创可交换债，共同构成了交易所科创债市场的股债结合产品序列。每一类产品都有其独特的适用对象和转换标的。

5月科创债市场发行分析

科创债发行规模环比再下降

2026年5月，科创债共发行82只，发行规模915.80亿元，同比、环比分别下降75%和48%。这一变化主要受到去年同期科创债2.0时代首月基数高、信用债市场年报/一季报更新期季节性发行缓缓、银行间市场3月份科创债新政等因素的影响。

主要品种科创债发行规模环比均下降

5月，交易所市场共发行非金融企业科创债券53只、发行规模459.60亿元，同比发行数量持平、发行规模下降14.78%，环比分别下降57.94%和57.33%。其中，公募公司债券发行数量30只、发行规模359.50亿元，同比、环比均下降。

发行期限趋于延长

5月份，受交易商协会科创债新机制对债券期限的要求影响，依然无1年期（含）以下短期债券发行；1年期到3年期（含）发行规模占比52%，环比持平；3年期到5年期（含）发行规模占比33%，环比下降6个百分点。

发行利率继续下行

5月份，3年期AAA级科创公募公司债平均发行利率为1.70%，较4月份再下行5BP，发行利差19BP，与4月份持平。

产品创新方面

5月交易所市场发行全国首单附可交换条款科创公司债。

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