今天的“区块链经济与金融”系列群主群话题从一个庞氏币发行设想开始，讨论时间在凌晨（时差原因，不是刻意三点钟无眠
来源：区块链经济与金融群聊记录
庞氏骗局通常声称高回报、低风险。
一般定义为：用后来的“投资者”的钱回缴给前面的“投资者”当作回报的吸纳资金行为。
从投资的角度看：
在投资商品期货的时候：
投资回报(Return)=便利收益（Convinence Yield )+资本利得 (Capital Gains)
CANTEKIN等以农作物商品作为实证研究对象，得出了便利收益与商品存货水平负相关的结论，揭示了存货量对商品期货收益的预测作用，并量化了存货水平对便利收益的影响。这说明对于一般商品，由于特定的期货价格是事先固定的，现货价格和便利收益的关系自然也是正相关的。
基本标准定义：BREN-NAN把便利收益界定为实物商品自然产生的增值收益流。因此，只要界定增值收益流的来源，也就清楚地界定了便利收益。
——维基百科
而旁氏骗局中的商品通常无增值收益流，其CY<=0.
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如果CY<=0, 因现货价格与便利收益的正相关关系，这意味着某种商品以趋零的价格打入市场，试图吸引投资者投资且声称高回报，俗称空手套白狼，这就是庞氏骗局。
美国麦道夫诈骗案——典型庞氏骗局
大多数理论认为，在生产一个物的过程中，所涉及到的成本就是衡量一个物的内在价值的标准。
以生产成本为衡量标准的话，实际上交易买卖的很多商品内在价值为0，比如比特币和股票黄金等。
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但这不足以说明比特币或股票黄金属于庞氏骗局。
回忆上面的公式：
投资回报(Return)=便利收益（Convinence Yield )+资本利得 (Capital Gains)
以比特币为例，比特币的便利收益，或者说其增值收益流来自其在日本已实现的交易流通, Anchor
money for ICOs,以及其他在个体间转移价值的便利效益。而非庞氏骗局中的CY<=0.
此外，流通中的比特币或股票黄金等本身还包含生产成本之外的其他价值: 信息。
信息奠基人香农（Shannon）认为“信息是用来消除随机不确定性的东西”，因而大有价值。
比特币由于其虚拟属性及区块的不可修改性，其携带的是更为基础的数据信息。
而黄金除了历史记忆，本身包含质子、电子和中子，这种物理属性也是一种信息。
更广了说，我们人本身就是记忆/信息的聚合体。
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从运作和交易的角度看：
说到庞氏骗局便很容易联想到传销或金字塔骗局。
“传销”一般定义为：通过特定上下线关系拉人头，吸纳并分配资金的行为。
从运作上看，庞氏骗局和传销中，先进入者对后进入者都有强制优势，后进入者被强制缴纳资金给先进入者，这是必然性的。
而在比特币或股票市场上，先进入者并没有比后进入者有绝对优势，涨跌盈亏靠参与者的判断力。即便是最初1万比特币买两个披萨的阶段，先进入者以极低价格买入，以现在的价格来看，先进入者占据了价格优势，但这个优势可能是他有远见或者运气好，并不具必然性，甚至如果未来价格跌破最初买入价，那也就称不上优势了。
综上，一个概念的意义存在于设定环境中，比特币与庞氏骗局在相同前提下有质的区别。
当然，并不是所有号称加密货币的币都像比特币开源、去中心化，不被庄家高度控盘。所以市场上也存在一些币骗局。
总的来说，很多事物、现象在某些阶段可能呈现类似的表象及特征，但不设定前提仅靠表面特征来判断是不科学的。是骗局还是新事物，光看到葫芦里卖的是什么药已经不够了，药的成分及实际效用还得深究。
Ref : 区块链经济与金融群主群2/28群聊记录
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