比特币的价格和整个加密货币市场在过去一周经历了显著反弹，似乎随着中东地缘政治的紧张局势暂时缓解，这一领先的加密货币自4月7日（周二）突破7万美元的心理阻力位以来，一直保持着强劲的上涨态势。
然而，这一波突如其来的反弹引发了加密货币圈内关于比特币价格是否已经形成了结构性底部的热议。一位知名的加密货币创始人预测，在熊市彻底结束之前，全球最大的加密货币可能还将经历“最后一波抛售”。
链上信号预示比特币价格可能再掀波澜
在4月10日发布于X平台的一篇文章中，Alphractal创始人兼首席执行官Joao Wedson提出了一个引人注目的观点：新的链上信号表明，比特币价格可能还有下跌的空间。这一预测基于链上数据，显示当投资者价格跌破长期持有者（LTH）的实际价格时，比特币价格往往触及周期底部。
韦德森解释了这一链上洞察的重要性，并说明了它为何会在价格大幅波动和随之而来的代币囤积之前出现。这位链上数据专家指出，投资者价格衡量的是经济活跃代币的平均成本，当它低于长期实际价格时，表明有新的资金以低于长期投资者支付的价格流入。
Wedson 在 X 上写道：
这种情况通常发生在分销阶段之后，此时需求减弱，边际买家减少买入。从历史经验来看，当价格接近或跌破成本价时，长期持有者通常会减少抛售。
来源：@joao_wedson on X
如图所示，LTH实现价格似乎突破了投资者价格线，表明其正处于过渡阶段，弱势投资者正在退出，而强势投资者则逐渐吸收供应。然而，值得注意的是，这种吸收速度比预期要慢，这也解释了为什么比特币价格经常会进入中间的积累区间。
此外，当投资者价格低于长期实际价格时，市场[上涨行情]往往会迅速消退，因为投资者会寻求在盈亏平衡点退出，从而引发抛售压力。这种现象限制了当前主要加密货币的上涨潜力，并可能加剧价格横盘或下跌的走势，直到新的需求刺激出现。
最后，韦德森指出，从历史数据来看，当前的比特币价格结构更符合周期中期的重置，而非最终底部，这反映出市场正在“消化”之前的过热行情，重新平衡成本基础，并将比特币转移到更有耐心的投资者手中。“这种环境更有利于基于时间的积累，而非动量驱动的扩张，”这位Alphractal创始人写道。
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