作者：Zhou, ChainCatcher
在科技巨头的舞台上，4月22日，SpaceX与AI编程巨头Cursor携手，以600亿美元的巨资完成了收购意向书。Cursor的估值，相较于去年11月的293亿美元，实现了惊人的翻倍。随着这一爆炸性消息的公布，一个曾经悄然隐退的名字——SBF，再次成为了人们热议的焦点。
回顾2022年，SBF旗下的Alameda Research曾以区区20万美元投资Cursor的母公司Anysphere，仅此一举就获得了约5%的股份。然而，随着FTX的破产清算，这笔股权也以原价售出。如今，按照600亿美元的估值计算，如果SBF依然持有，其价值已经飙升至惊人的30亿美元。
在过去的一年里，AI领域的巨头如Anthropic、OpenAI的估值不断攀升，AI赛道的热度持续飙升。然而，在AI的世界里，Cursor仅仅是SBF众多投资中的一颗明珠，而他最为重磅的押注无疑是Anthropic。
目前，Anthropic正进行新一轮融资谈判，部分VC的报价已经高达8000亿美元。在今年2月，公司刚刚完成了一轮3800亿美元的融资；据二级市场平台Caplight的数据显示，其流通股的估值已飙升至约6880亿美元。
SBF曾以5亿美元领投Anthropic的B轮融资，持股约8%。按照当前的3800亿美元估值计算，这笔投资若未清仓，其价值已经超过300亿美元。而清算团队当年分批出售，最终仅变现14亿美元。
时间已经证明了SBF或许是加密圈最成功的AI投资人之一。在AI热潮尚未到来，ChatGPT还未问世，Anthropic刚从OpenAI分拆之时，愿意以5亿美元押注这家初创的人寥寥无几。而Cursor在当时更是默默无闻。
除了AI，SBF的目光同样锐利：在Solana还是小众项目时，他以均价8美元建仓，账面浮盈高达约21亿美元；持有的Robinhood约7.5%的股权，目前市值折算约100亿美元；向Mysten Labs投入的1亿美元，如今也已增值超8亿美元。
若上述资产均未被没收，其当前总价值或已高达数百亿美元。
SBF曾是这个时代的大赢家，一度拥有超过160亿美元的财富，登上《福布斯》富豪榜，成为华盛顿政客们的座上宾。甚至到了2026年，人们依然在提起他的名字。
尤其在当下的加密圈，一种难以言说的失落情绪正在蔓延。
黑客攻击频发，AAVE遭遇坏账风波，三天半内流出151亿美元资金，普通用户的资产一度被锁；UNI、AAVE、MKR、CRV等DeFi蓝筹币价与基本面严重脱钩。老玩家们感慨：“这一次，和以前不一样了。”
大叙事接连崩塌——DeFi、NFT、链游……每一波浪潮退去，留下的只有更多疲惫和更少信任。叙事红利期肉眼可见地压缩，从两年到一年，再到几个月，能吃到第一波的人越来越少。
早期机会也在收窄。一方面，链上数据高度透明，聪明钱动向几乎实时可追踪，信息差窗口急剧缩短，VC早已锁走低价筹码，散户在TGE时接到的往往是几十倍估值的盘子。另一方面，做市商联合项目方操控币价的案例屡见不鲜，价格信号本身的可信度也在下降。
就连Memecoin的热度都在消退，加密VC普遍转向低风险套利，整个行业正变得“无聊”起来。
行业的失落感，显而易见。
但人们真的在怀念SBF本人吗？
FTX崩盘时，约100万债权人损失惨重，普通储户资产一夜归零。SBF挪用客户资金、伪造资产负债表，最终以欺诈罪被判25年有期徒刑。它留下的不只是财富神话，还有无数人血本无归的账单。
SBF是当时最极端的符号，FTX的崩塌在某种程度上也加速了那个时代的终结。
而人们真正怀念的，是那种特有的能量感——每天都有大新闻、大突破，普通人也有机会，规则还没写完，到处是空白地带，加密风头盖过AI，VC仍是一场捕鲸游戏，风险与收益并存，遍地是尚未被定价的机会。
只是，那个让大部分人都能分到一杯羹的年代，已经结束了。
然而，加密行业远未走向消亡。
在旧叙事崩塌之际，新叙事正在悄然生长，尤其是AI与加密的交叉地带，仍远未被充分定价。
Binance创始人赵长鹏（CZ）近期在Binance Square AMA中指出，虽然AI目前吸引了大量资金和关注，但这反而为加密行业留下了更多长期建设者，这种环境对行业长期发展是有利的。
多家VC高管也在2026年的展望中达成共识：“喷洒祈祷（spray-and-pray）时代已经结束”，2026年将是“Execution, Not Hype”（执行力而非炒作）决定胜负的一年。
资本正从追逐热点转向支持有真实商业模式、强执行力和长期耐心的Builder。
正如DWF Labs联合创始人Andrei Grachev所言，目前市场正处于“非常无聊”的阶段，但并未走向消亡，作为Builder或投资者，仍有很多事情可做。而小散户则应保持学习心态，不要在赌场里哭泣，并享受这个我们选择进入的市场。
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