图片来源：EMIL LENDOF/THE WALL STREET JOURNAL
狗狗币，一个源于玩笑的加密货币，市值曾飙升至540亿美元。这一现象，是否预示着整个加密货币市场正陷入疯狂？
狗狗币的诞生，源自一个简单的玩笑，当时加密货币层出不穷。然而，创始人的意图并非决定性因素。美国首位女性公职人员就是因恶作剧提名而当选，Facebook也是源于扎克伯格的一个醉酒想法。比特币虽然最初是为了小额支付而设计，但如今却成为投机工具。
狗狗币已在社交媒体领域找到了其独特的价值，成为一种有趣的打赏方式。从加密货币的角度看，它也是一种优秀的加密货币。
狗狗币的暴涨暴跌，主要由投机者主导。其取代美元的可能性，与肯塔基赛马会的投注几率相当。
上周，狗狗币价格两天内涨了三倍，看似过度疯狂。但这并不意味着股票或债券价格被高估。市场总有过度疯狂的时刻，这是市场运作的方式。
公开市场利用人类的赌博欲望，提供流动性。然而，这也可能导致价格偏离其真实价值。
狗狗币，以及对加密货币的狂热，是一个泡沫。但这个结论并不适用于市场的其他领域。股市中经常出现小型泡沫，但并不代表市场的全面过剩。
现在，让我们来看看这个警告。狗狗币并非孤例。它只是更广泛过剩浪潮的一部分，过去一年，这种浪潮在不同投机性资产中蔓延。虽然这不会对市场其他部分造成麻烦，但绝对是一种风险。
狗狗币与加密货币的涨势，类似于GameStop的炒作。后者最初因新业务模式题材而上涨，随后因轧空而进一步走高，最终被Reddit论坛上的股民主导。
去年，那些基本面较差、更多依靠难以被反驳的未来题材的股票大幅上涨。这些股票最终会被商业现实拉回地面。
狗狗币的推动力量既有投机者，也有抱持“人只活一次”理念的交易人士，这种组合与对GameStop的炒作类似。
在特斯拉CEO马斯克和著名说唱歌手Snoop Dogg在Twitter上为狗狗币站台后，这个源于搞笑表情包的加密货币价格一飞冲天，总市值达到了100亿美元。图片来源：Yuriko Nakao/Aflo/Zuma Press
去年，许多特斯拉的潜在竞争者成为被热炒的对象，股价跃升，一同上涨的还有清洁能源股、特殊目的收购公司、加密货币相关股票和大麻类股。这些股票纷纷创出新高，但涨势大多在1月和2月逐渐消退。
总体而言，对于不押注于投机性繁荣的人来说，这些并不构成问题。有一种很有道理的观点认为，大多数投资者关注的传统类股票现在有基本面的良好支持，包括美国经济走强以及处于低位的债券收益率，即便这些股票的价格现在处于历史高位。当然，如果这些基本面因素出现恶化，就像全球经济前景因最近许多国家新冠病例激增而恶化那样，那么股价就应该回落。
现在的危险在于，像狗狗币一样明显涨势过头的已不仅限于题材股，而是已蔓延至主流投资品种，当泡沫最终破裂时，市场其他领域的狂热也会突然冷却。若真出现这种情况，那可就不好笑了。
James Mackintosh
2021年4月26日08:15 CST 更新
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