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本周五，一场价值90亿美元的期权到期之战即将展开，比特币市场在这场空头与多头的激烈角逐中承受着巨大压力。大量ETF资金撤离与企业抛售的双重打击，使得比特币持续承压。
就在周四，比特币（BTC）六周以来首次重返72,500美元的关键点位，引发3.42亿美元的多头杠杆头寸清算。尽管比特币随后反弹至73,500美元，但交易员们仍然担忧，随着即将到期的90亿美元月度期权的临近，空头势力仍可能占据上风。
5月29日，Deribit平台上的比特币看涨期权（买入期权）未平仓合约量（BTC）。数据来源：Deribit
Deribit在5月份到期的期权市场中占据70%的份额，看涨期权（买入）未平仓合约额达34亿美元，而看跌期权（卖出）未平仓合约额为29.1亿美元。然而，5月17日比特币跌破78,000美元，让多头措手不及。
如果比特币价格在周五到期前维持在74,000美元以下，那么只有价值3.06亿美元的看涨期权仍处于价内状态。相比之下，目标价位在74,000美元或以上的看跌期权总额高达10.5亿美元，这将极大地增强看跌策略的优势。
5月29日，Deribit平台上的比特币看跌（卖出）期权未平仓合约量（BTC）。数据来源：Deribit
即便比特币在周五之前回升至74,000美元，看跌期权的交易量仍将比看涨期权高出2.65亿美元。幸运的是，目前对下行保护的需求并不强烈，因为看跌期权的交易量通常只在交易员预期出现严重负面意外时才会激增。
比特币期权看跌/看涨交易量比率（美元）。数据来源：Laevitas
周四，比特币期权的看跌期权与看涨期权的交易量比率为0.8，表明看涨期权的交易额为15.7亿美元，而看跌期权的交易额为12.9亿美元。这种中性格局与前一周的防御型、中性至看跌期权策略需求旺盛的情况相比有所改善。
比特币在6月26日达到8万美元的概率仅为18%。
6月26日的到期日反映出交易员们普遍对比特币的短期价格前景缺乏信心。
Deribit 6月26日比特币期权定价。来源：Deribit
周四，价值8万美元的6月看涨期权交易价格为0.0103比特币，约合757美元。考虑到距离到期日还有28天，比特币价格高于该水平的隐含概率为18%。这种普遍的悲观情绪部分源于美国上市的现货比特币ETF在两天内净流出10.7亿美元。
周四，总部位于巴黎的半导体开发商Sequans Communications (SQNS)宣布计划清仓比特币，放弃了此前的增持策略。上市矿业公司以及特朗普媒体与科技集团(DJT)近期也纷纷缩减了比特币持仓。
尽管仅凭比特币期权的资金流动和持仓情况无法准确预测回调至7万美元的可能性，但空头势力显然在即将到来的周五上午8:00 UTC到期日之前占据上风。持续的恐惧和市场不确定性预计将继续主导市场，这将大大降低短期内持续上涨的可能性。
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